Por: Ruann Barbosa

Fundos multimercados e suas estratégias

Após a recente queda na taxa básica de juros no Brasil, atingindo o patamar mais baixo da história, investimentos em fundos multimercado (FIM) se tornaram uma excelente alternativa para garantir uma melhor rentabilidade sem necessariamente expor o investidor a riscos expressivos. Você conhece quais são as estratégias mais comuns nestes fundos?

Na prática, o fundo de investimento reúne recursos de uma série de investidores e aplica este montante em ativos para compor a estratégia do fundo. Quando você investe em um fundo de investimento você está adquirindo sua parcela de participação do mesmo.

Especificamente, fundos multimercados (FIM) tem como estratégia, como o próprio nome diz, aplicar os recursos dos cotistas em investimentos de diversas classes de ativos. Ainda assim, mesmo com tal diversificação, é possível ainda enquadrá-los em diferentes classes:

Macro

Esta é a classe de multimercado mercado mais comum dentre as diferentes estratégias possíveis. Neste, a gestão estratégica é focada no cenário macroeconômico. A equipe de administração investe prioritariamente em moedas, juros e ações fazendo paralelamente um acompanhamento de análises e projeções de como os principais indicadores econômicos se comportarão no médio e longo prazo, adequando a estratégia de acordo com o cenário esperado.

Long and Short

Esta classe, é conhecida também como fundos de Equity Hedge, e visa alcançar rentabilidade por meio de compra (long) e venda (short) de mesmo ativo, sendo mais usual a utilização de ações.

Apesar de parecer contraditório, nesta estratégia a gestão do fundo é focada em potencializar em beneficio próprio as diferentes oscilações dos ativos durante um determinado período de tempo. Isto é, na estratégia Long & Short o gestor irá operar de acordo com o momento mais propício do ativo para a gestão do fundo. Em fundos Long Only, por exemplo, a rentabilidade do fundo atravessa por períodos negativos dos ativos já, o fundo LS tende a evitar este período sempre oscilando posições de acordo com o que o mercado melhor tender a possibilidades.

Quantitativo

Os fundos quantitativos são fundos com abordagem com maior embasamento matemático do que necessariamente de cenário macroeconômico ou tendência de setores, por exemplo. Por conta desta característica esta classe multimercado é, normalmente, descorrelacionada com gestão voltadas para análises fundamentalistas, como fundos macro. Uma gestão quantitativa visa identificar eventuais assimetrias de preços apresentados pelo mercado.

Em geral, fundos quantitativos funcionam por meio de robôs que, por meio de uma programação algorítmica, visam aplicar estratégias quantitativas que resultem bons resultados ao investidor.

Arbitragem

Também com um grande embasamento algorítmico e sistêmico, esta estratégia é semelhante a de fundos quantitativos que visam também identificar e aproveitar assimetrias do mercado. Contudo, a maior diferença é a não existência majoritária da aplicação de inteligência artificial na gestão deste tipo fundo.

Para melhor entendimento desta classe, podemos fazer uma analogia desta estratégia relacionando o conceito de arbitragem financeira a um cenário fora do mercado financeiro. Imagine que você pretende comprar uma garrafa de água. Em certo supermercado, a garrafa de marca X custa R$ 0,40 a menos do que no supermercado concorrente. Você decide então se beneficiar disto e comprar esta garrafa, vendida pelo preço mais baixo, e realizar uma venda em um bairro mais distante, por um preço superior, afim de ganhar com esta oscilação de preços do mercado.

O fundo de arbitragem realiza este mesmo raciocínio no mercado ações, comprando e/ou vendendo ativos que apresentam assimetrias de preços. Uma possibilidade para isso é comprar e vender ativos que estão sendo negociados em diferentes mercados. A empresa brasileira Vale, por exemplo, é negociada tanto na B3 (Bolsa de valores brasileira) como NYSE (Bolsa de valores de Nova York) e suas cotações apresentam diferentes valores o que pode proporcionar uma oportunidade de trading, normalmente utilizado por este tipo de gestão.

 Multiestratégia

Fundos multiestratégia são fundos que fornecem maior liberdade ao gestor para operar suas teses de investimentos. Nesta classificação, a política de investimento do fundo é livre, sendo normalmente baseada na análise e avaliação dos cenários macroeconômicos e, posteriormente, numa análise quantitativa e qualitativa dos ativos individualmente.

Para todas as outras classificações de fundos há um conjunto de determinações e regras para a permissão de operacionalização porém, nesta estratégia não há quaisquer limitações, permitindo maior flexibilidade ao gestor de realizar a melhor tática – de acordo com sua tese, para aquele momento.

Por conta desta livre política, normalmente os fundos seguem um mix de análise quanti e qualitativa dos cenários macroeconômicos globais, gerando por consequência uma gestão em ativos que apresentem o melhor balanço entre risco e retorno baseando-se não só na avaliação individual de cada um dos ativos, mas também na distribuição equilibrada na composição do portfólio.

Fica claro que investir em fundos multimercado deve sempre ser considerado para aqueles que visam maior rentabilidade e boa gama de diversificação da carteira. Saber se o fundo adota uma gestão ativa ou gestão passiva, se possui estratégia arriscada ou conservadora, calcular a rentabilidade real e líquida são análises obrigatórias para a melhor escolha de opções. Para isto, conte com a assessoria de especialistas da Blackbird Investimentos.

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