SÃO PAULO (Inteligência Financeira) – As operadoras TIM (TIMS3) e Telefônica Brasil (VIVT3), que controla a marca Vivo, são bem conhecidas no mercado por seus pagamentos consistentes de dividendos. Neste ano, a Telefônica já distribuiu mais de R$ 3 bilhões aos acionistas, e a TIM está prevista para pagar R$ 724 milhões em outubro. Para investidores que buscam retorno através de dividendos, surge a dúvida: qual delas pode oferecer mais até o final de 2024?

De acordo com Pedro Moura, analista da Reach Capital, tanto a TIM quanto a Telefônica são atrativas para quem deseja investir em dividendos devido ao fluxo de caixa positivo e à operação de suas matrizes estrangeiras. “A operação da Telefônica na Espanha e da TIM na Itália garante uma base sólida para os proventos no Brasil”, explica Moura.

Telefônica Brasil: Economias com mudança regulatória
A Telefônica se beneficiou recentemente da aprovação da Anatel para migrar a concessão de telefonia fixa em São Paulo para um modelo de autorização, o que pode gerar uma economia de até R$ 1 bilhão anuais, além de abrir possibilidades para vendas de ativos, totalizando cerca de R$ 6,5 bilhões. Gustavo Harada, da Blackbird Investimentos, destaca: “Essa mudança permite à Telefônica otimizar a distribuição de dividendos, possivelmente com lucros extraordinários.”

TIM: Potencial de crescimento com o 5G
A TIM, por outro lado, está bem posicionada no mercado de 5G, o que fortalece seu fluxo de caixa e pode proporcionar dividendos atrativos no segundo semestre de 2024. Alexandre Pletes, da Faz Capital, avalia que “a TIM soube aproveitar a migração para o 5G, e essa cobertura pode favorecer maiores pagamentos de proventos aos acionistas”.

Análise comparativa
Em termos de margem Ebitda, a TIM tem uma vantagem, com cerca de 50%, enquanto a Telefônica apresenta 39%. “Esses múltiplos mais altos tornam a TIM atraente”, comenta Alexandre Siqueira, da Fractal Investimentos.

Entre Telefônica Brasil (VIVT3) e TIM (TIMS3), especialistas, como Gustavo Harada, da Blackbird Investimentos, acreditam que a TIM está atualmente à frente na corrida de dividendos. “O aumento no fluxo de caixa indica que a TIM pode oferecer um dividendo superior, mas tudo dependerá da política de dividendos da empresa,” observa Harada.

Para investidores focados em renda passiva, a TIM aparece como a escolha preferida para o final de 2024, mas a decisão deve considerar as perspectivas de longo prazo e a consistência de ambas as empresas em suas políticas de distribuição de dividendos.

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